投资者越来越相信,各国央行的大幅加息已开始抑制不断飙升的通胀......
在通胀正开始放缓的迹象下,欧洲债券领涨全球债务市场。
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德国10年期基准国债连续上涨3天,为去年11月以来的最长连涨记录。意大利国债表现抢眼,其与德国国债的收益率差(欧元区风险的常用指标)降至三周以来的最低水平。另外,美国国债也出现上涨。
这些举措反映出,投资者越来越相信,各国央行去年的大幅加息已开始抑制不断飙升的通胀。通胀去年重创了全球债券,这促使投资者追捧这一高收益率资产,尤其是在经济增长放缓成为主权债务的另一个利好因素之际。施罗德资产管理公司分析师在一份报告中写道:
“债券投资者需要看到的,正是通胀放缓的迹象进一步增强,以及通胀消退的威胁。全球航运成本和经济调查等指标一段时间以来一直在指向通胀放缓,我们现在终于开始看到官方通胀指标反映了这一点。”
周三早些时候公布的数据显示,法国12月份通胀有所放缓,而就在前一天,德国通胀同样放缓。分析师们预计,周五公布的整个欧元区CPI数据预计将再次放缓,从此前的10.1%降至9.7%。
不过,策略师警告称,欧洲央行官员可能会继续强调进一步加息的必要性。拉脱维亚央行行长、欧洲央行管理委员会委员Martins Kazaks周二表示,他预计利率将在2月和3月“大幅”上调,并指出有必要将通胀降至2%的目标。丹斯克银行首席策略师Piet Christiansen表示,这可能会破坏今年迄今为止的"非凡涨势"。自2022年底以来,10年期德债收益率已下跌30个基点,至2.27%。Christiansen称:
“12月数据显示核心通胀没有出现变动的迹象,欧洲央行可能会提醒市场,他们认为未来一段时间将大幅收紧政策。”
外国投资者仍以创纪录的速度抛售英国国债
但对于英债而言,它们则没有那么好运了。在截至去年11月的三个月里,外国投资者以有记录以来最快的速度抛售英国政府债券,尽管英国首相苏纳克在“迷你预算”后正努力稳定经济。
来自英国央行的数据显示,海外投资者在9月至11月期间总共抛售了384亿英镑的政府债券,这再次引发了市场对英镑疲软和借贷成本上升的担忧。
日本三菱日联金融集团研究部主管Derek Halpenny表示,英国债券3个月的平均抛售金额128亿英镑,为英国央行1982年有记录以来最高。这也是外国投资者自2016年以来首次连续三个月抛售英国金边债券,当时各机构在英国退欧公投前后进行了仓位调整。
外国投资者是英国政府债券的最大持有者之一,约占总体的30%。有迹象表明,他们正在从金边债券中转移,这可能会在下一个财政年度给英国政府带来问题,届时英国财政部需要筹集超过3000亿英镑的资金,这是有记录以来的第二大资金。
与此同时,英国央行计划出售在量化宽松政策下购买的400亿英镑英国国债,以刺激经济。在疫情最严重的时候,英国央行是英国国债的净买家。Halpenny表示,外国机构信心明显丧失,他说:
“英国金边债券供应增加,情况并不乐观。如果市场对前景的担忧加剧,他们将回到广泛的避险阶段,英镑可能表现不佳,或者投资者将要求更高的债券收益率,亦或两者兼而有之。”
其影响将是加深生活成本危机,因为疲软的英镑将推高进口商品的成本,而更高的政府债券收益率将推高整个经济体的借贷成本。
在过去5个月的4个月中,外国投资者一直是英国国债的净卖家,这一趋势始于去年7月份英国前首相约翰逊辞去英国首相后,保守党党魁之争期间。其继任者特拉斯的“迷你预算”引发了市场崩溃,而后,现任英国首相苏纳克通过增加550亿英镑的税收和削减开支稳定了公共财政。尽管他实施了紧缩计划,国际投资者仍在继续出售英债。
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