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每经评论员 杜恒峰

春兴精工（SZ002547，股价4.65元，市值52.45亿元）1月31日公告，预计2022年归母净利润在2800万~4000万元；扣非净利润在2750万~3950万元，同比扭亏。但在4月20日，春心精工发布业绩修正公告，将上述两项利润数据分别下修至亏损1.3亿元~1.7亿元、亏损1.64~2.04亿元。下修业绩的原因在于，董事会中止了此前控股股东以资抵债的方案，改为相关资产全部抵押给公司，为此公司对控股股东及关联方的应收债权补提了信用减值损失。

业绩“变脸”，无论是对春兴精工的市场形象还是估值都有非常不利的影响。从控股股东债务形成及变化看，笔者认为，春兴精工业绩其实不该“变脸”，在1月31日的业绩预告当中，公司就有计提减值损失的必要。

春兴精工上述应收款问题始于2018年底的一笔关联交易。当时，春兴精工将部分资产出售给实控人孙洁晓所控制的公司卡恩联特，孙洁晓作为保证人承担连带责任，转让总价款44965万元，自交割日起满36个月前，买方需要支付交易对价的90%及相应的利息费用。2019月1月初，交易资产过户已完成，剩余价款应在2022年1月初之前付清。但在2018和2019年累计支付5500万元转让款后，剩余39465万元的价款再无着落。2021年12月，春兴精工将还款期延长一年，但一年之后孙洁晓仍无力支付，到2022年12月9日，还款方案调整为孙洁晓家族将持有的威马控股部分股权（威马汽车母公司）等资产抵偿给上市公司。

是应收账款就有不能回收的风险，出于审慎性需求，就应当计提相应的坏账准备。2018~2020年报，春兴精工对39465万元应收款均未计提坏账准备。到2021年年报，孙洁晓已无力按期支付的情况下，公司计提了1973.25万元的坏账准备，计提比率只有5%，2022年中报这一计提金额保持不变，今年1月31日的业绩预告可能增加计提了一部分，但计提金额仍然很少，直至最新的业绩预告，才大幅计提。这种计提，有很大部分来自于监管因素，在去年底的抵债方案中，春兴精工表示不构成重大资产重组，但在回复深交所的关注函时又改口称构成重大资产重组，在改抵债方案为抵押之后，公司避免了重大资产重组，但也让坏账计提无法再拖延。

当债务人已经逾期，且春兴精工也公告明确表示孙洁晓偿付能力出现严重问题的情况下，最早在2021年年报当中，上述应收款就应当大额计提坏账准备，但春兴精工没有；在2022年年报业绩预告当中，虽然孙洁晓增加了威马控股的股权作为抵偿，但威马汽车本身的经营风险已经暴露，增加威马股权抵偿也并不能改变这笔应收款风险已高度暴露的实质，但在业绩预告中春兴精工还是没有大额计提，直到年报披露前才不得不大额计提导致业绩“变脸”。

虽然会计处理有很多灵活的地方，但对春兴精工来说，仍然要坚持会计的基本要求，将资产的减值风险及时反映到会计科目上，即便是和控股股东的关联交易，看似信息不对称的问题不大，但从上市公司的独立性出发，仍然要明算账，算谨慎账；作为年报的审计机构和公司的独立董事等监督力量，也要切实发挥自身的专业能力，重点审核关联交易中的高频问题，为外部股东的做好看门人，维护更多股东的利益。

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