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周一A股市场的走势呈现出波澜不惊的态势，不仅仅是板块热点方面，缺乏强有力的领涨先锋，而且在主要股指方面，除了创业板指因其权重股的宁德时代（300750）放量回落而有所走低之外，其他主要股指呈现出弱势震荡的格局。看来，经过上周五的短暂躁动之后，多头做多激情再度降低。

破局意愿不强

从盘面来看，多头的确缺乏破局的能力。这一方面是因为当前整个A股市场缺乏增量资金，据统计数据显示，近几个月来的公募基金发行渐渐进入到小冰河期，新发行规模持续萎缩。如果考虑到交易费用等诸多因素，难怪有分析人士称当前A股市场的资金结构并不是典型的存量博弈，而渐有减量博弈的苗头。在此背景下，多头想破局，也是心有余而力不足。

另一方面则是因为当前A股市场所处环境也不太支持A股的破局。毕竟破局，不仅仅需要持续的增量资金，而且还需要出现新的做多催化剂。反观当前A股市场所处的产业层面，很难有超预期的做多催化剂。所以，多头即便想动，也没有动的逻辑与方向。

受此影响，上周末相对活跃的地产产业链个股在本周一就难以延续强势而出现了冲高受阻的态势。但也基于此，从一个侧面也说明了A股市场的韧性极强，虽无破局上升的契机，但也缺乏破局下行的力量。因为上周五异动的地产产业链在本周一出现冲高受阻，但主要股指也未有明显的疲软态势，只是呈现出强势震荡的格局。这也得到了汇率波动因素的佐证，因为上周五的A股强势一度是因为汇率出现积极走势，但在周一，汇率的压力因素再度出现，不过，A股也未出现明显的疲态。

资金回补确定性品种

由此可见，就当前A股市场的主要股指走势来说，整体上仍然呈现出弱势震荡的主要特征，其走势方向更可能是低位均衡格局，即既无清晰的上行趋势，但也无明显的下行破位的动能。甚至包括当前最为疲软的创业板指，进一步下跌的空间也相对有限。

这不仅仅是因为A股市场的主要股指本身已处于相对低位区域，估值的引力也在增强，而且也主要是因为当前资金有回补确定性品种的趋势，比如说在产业热点的投资方向上，AI产业最为确定的应用领域就是游戏，可以极大程度地降低游戏的开发成本以及缩短新游戏的推出时间，从而使得游戏产业领域的相关上市公司的盈利能力有望持续提升。所以，在5月以来，AI应用㾍领域走得最强的分支就是游戏板块。而在医疗领域中的医疗耗材类、医疗手术类、创新药类等个股在近期也相继出现了诸多清晰上升通道的个股，比如说持续走高的中药股，再比如说麻醉药类的龙头个股、体外诊断类的龙头个股。

由于创业板指包含着诸多此类个股，所以，创业板指的持续下行空间也相对有限。由于创业板指是去年以来最为疲软的指数之一，故，创业板指的跌幅不大，也就意味着空头的持续做空能量其实已经相对衰弱。只是诚如前述，当前A股缺乏破局的力量。既如此，短线A股可能会延续着当前低位均衡的格局。在方向上，部分资金仍然会自我缩容，去寻找确定性品种以作为避风港。

（执业证书：A1210612020001）

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